Quel bond di Crédit Suisse che produce perdite 6 volte su 10

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17 Novembre 2015

Unicredit sta collocando presso la propria clientela un’obbligazione dell’emittente Credit Suisse denominata “CREDIT SUISSE USD FTSE MIB 03.12.2020” che sarà quotata su EuroTLX.  Si tratta di un prodotto a 5 anni con restituzione del capitale a scadenza oltre ad una cedola fissa e altre quattro digitali legate all’andamento dell’indice FTSE MIB. Cedole e capitale sono rimborsati in dollari statunitensi.

Il prodotto finanziario ha un prezzo di emissione pari a 100 euro, di cui 91,47 euro rappresentano il valore teorico (o fair value) del prodotto e 8,53 euro i costi a carico dell’investitore. Il fair value è a sua volta suddiviso in due componenti che evidenziano quanta parte dell’investimento è riconducibile ad un’attività non rischiosa (pari nel caso di specie a 75,55 euro) e quanta parte invece ad un’attività rischiosa (pari nel caso di specie a 15,92 euro). Occorre al riguardo sottolineare che la quota relativa alla “componente non rischiosa” non deve essere confusa con la porzione dell’investimento che sarà sicuramente restituita a scadenza in quanto il suo valore può essere ridotto dalle perdite derivanti dalla “componente rischiosa”.

La rappresentazione probabilistica dei possibili risultati del prodotto a scadenza, impliciti nel fair value al momento dell’investimento, mostra una probabilità del 59,11% di conseguire un risultato negativo ed ottenere in media la restituzione di 77,70 euro rispetto ai 100 euro investiti (equivalente ad un rendimento medio annuo negativo pari al -9,98%), una probabilità del 16,21% di conseguire un risultato neutrale ed ottenere in media la restituzione di 105,81 euro rispetto ai 100 euro investiti (equivalente ad un rendimento medio annuo positivo pari a 1,14%) e infine una probabilità del 24,68% di conseguire un risultato soddisfacente ed ottenere in media la restituzione di 131,16 euro rispetto ai 100 euro investiti (equivalente ad un rendimento medio annuo positivo pari a 5,57%) .

Il grado di rischio del prodotto è MOLTO-ALTO in considerazione del livello di variabilità del prezzo cui risulta esposto il prodotto lungo la sua vita ed alla luce delle misure sintetiche sopra descritte.

 

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CAT: gestione del risparmio, Prodotti di risparmio

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